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服装纺织围绕业绩确定性寻找标的荐4股

时间:2019-08-15 16:55:53 来源:互联网 阅读:0次

服装纺织:围绕业绩确定性寻找标的 荐4股 2014-0 -22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

1、 维持行业谨慎推荐。上周中华商业网公布的100家大型零售企业1-2月数据,总体零售额增1.5%,其中服装类降1. %,显示终端消费环境依旧低迷。我们仍坚持前期观点,服饰.家纺已经触底,但何时向上缺乏催化剂。围绕业绩确定性,我们依然维持对森马服饰、报喜鸟、凯诺科技、探路者推荐。其中森马服饰,休闲服筑底储备成长动能,童装未来三年存在翻翻可能,有望迎来其二次黄金发展期;报喜鸟主要基于其彻底调整后的业绩弹性;凯诺科技则基于其2014、2015年良好、相对确定的业绩增速(渠道开拓确定、买断制增加);探路者则基于公司平台型建设的推进。考虑到一季度业绩弹性、当前估值水平,我们认为罗莱家纺(估计Q1收入增10%+、利润20%+)、富安娜(估计Q1收入增5%-10%、利润增10%+)也可作为短期推荐的标的。生产型企业中,我们首推鲁泰A,主要基于201 年及2014年上半年相对确定性的高增长,以及其全球性的竞争地位下海外扩张空间的打开。由于近期的抛储政策对棉纺企业有重要影响(鲁泰使用长绒棉、逻辑不同),如果细绒棉直接降至17250/吨,对华孚色纺和百隆东方的短期业绩形成利空;但考虑到未来2- 年的业绩弹性,我们维持对华孚色纺的推荐评级。

2、 板块上周表现回顾。上周,上证综指上涨,累计涨幅2.16%;纺服板块总体涨1.25%,其中纺织制造涨1.78%,服装家纺涨0.7 %。

个股看,板块领跌前三公司为宏达高科(限售股解禁前大流通股股东海宁宏源大幅减持)、凯诺科技、山东如意,领涨前三公司为龙头股份(上海国企改革)、步森股份、森马服饰(休闲服筑底,童装进入黄金发展期)。港股方面,领跌为特步国际、天虹纺织、百丽国际;领涨前三公司为利丰(预计三年内将分销网络中的其余业务包括自有品牌和特许品牌,整合为全球品牌集团(GBG),在香港单独上市)、中国动向、新秀丽(年报数据利好)。

、 公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪-森马服饰:休闲服筑底储备成长动能,童装未来三年存在翻翻可能;罗莱家纺:清库后收入呈现弹性,减员增效带来费用控制超预期;华斯股份:扩内销、建商铺、控原料,齐促裘皮业龙头再上层楼。重要公告--百隆东方:限售股解禁上市流通;新秀丽:1 年净利增长18.6%,14年实行股权激励 ;好孩子国际:1 年毛利率上涨 .8个百分点;美邦服饰:控股股东减持股份;思捷环球:201 年下半年中期股息以股代息计划,授出购股权;际华集团:公布未来三年股东回报规划; 61度:1 年营业额同比下降27.6 %;周大福:收购物业控股公司;百丽国际:1 年净利同比增长 .22% ;旭日企业:1 年营业总额同比下降0.7%;中国利郎:1 年毛利率上涨2.4百分点;伟星股份:1 年净利同比上涨2 .54%。

4、 行业重要数据。原料(1) 28级现货周均价194 1元/吨(-0.14%);CotlookA:97.76美分/磅(+0. 4%);内外棉价差均值 069元/吨(-2.61%);长绒棉(1 7级): 4100元/吨(-0.44%)。(2)化纤:涤短8949元/吨(-1.99%);氨纶40D49000元/吨(-0.51%)。( )黄金:上金所Au100g268. 元/g(+0.55%),伦敦现货1, 47美元/盎司(-1.10%)行业数据:1-2月百家零售额增1.5%,服装类降1. %,化妆品增2.6%,金银类降0.8%。

5、 调研及活动提醒: .25(周二)银河纺服农业高端论坛(吃穿篇); .26(周三)森马童装诺奇男装高端交流

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